炎精中否，叹人材委靡，都无英物。
胡马长驱三犯阙，谁作长城坚壁。
万国奔腾，两宫幽陷，此恨何时雪。
草庐三愿，岂无高卧贤杰。
天意眷我中兴，吾皇神武，踵曾孙周发。
河海封疆俱效顺，狂虏何劳灰灭。
翠羽南巡，叩阍无路，徒有冲冠发。
孤忠耿耿，剑铓冷浸秋月。
炎精中否，叹人材委靡，都无英物。
胡马长驱三犯阙，谁作长城坚壁。
万国奔腾，两宫幽陷，此恨何时雪。
草庐三愿，岂无高卧贤杰。
天意眷我中兴，吾皇神武，踵曾孙周发。
河海封疆俱效顺，狂虏何劳灰灭。
翠羽南巡，叩阍无路，徒有冲冠发。
孤忠耿耿，剑铓冷浸秋月。
①炎精：太阳的名号。
③翠羽：帝王车子上装饰的羽毛，代指皇帝。
④阍：宫门。此代指皇帝。
①炎精：太阳的名号。
③翠羽：帝王车子上装饰的羽毛，代指皇帝。
④阍：宫门。此代指皇帝。
上片感叹广大的中原大地，没有御寇的统帅，也没有坚强能战的军队作保卫国家的长城，致使胡马的铁蹄三次入侵，直捣京阙，百姓奔走逃难，徽、钦二帝被掳幽陷。他愤怒地呼喊：“此恨何时雪？”接着，作者自然地联想到辅佐刘备成就大业，鞠躬尽瘁的诸葛亮。喟然长叹：难道现 在就没有在草庐中高卧的贤杰？当时许多词人都抒发过对入侵者的强烈愤怒，但到此时，由于投降派的得逞，致使抗战受到阻挠，那愤怒的忧国之音，无可奈何地降低了音调，从愤于外患而转向愤于内患。
下片，起首表面上赞颂了高宗赵构的中兴，实则反映了赵构畏敌如虎，无心复国，在金人南下时即仓皇逃至杭州，不久又狼狈逃至海上，至使金人长驱直入的丑行。“翠雨南巡，叩阍无路”，广大抗金将士连皇帝的影子都见不上，谈何勤王报国！最后“孤忠耿耿，剑铓冷浸秋月”，对自己满腔报国之心而无报国之路，空使剑冷浸于秋月之下的无奈，表达了无限的悲愤和深深的感慨。
作者的感情“高”而不“亢”，“壮”而不“强”，“愤”而含“悲”，为祖国的前途和民族的命运充满了危机感和焦灼感，使人可以感受到作者那被压抑的豪放，和深沉的悲凉。
1126年（靖康二年)金兵攻陷宋朝汴京，掳去宋徽宗、宋钦宗二帝及所有皇族，北宋灭亡。第二年(1127)康王赵构在应天府南京(今河南商丘)即帝位，建立南宋，改元建炎。任用主战派李纲为相。李纲举荐宗泽留守东京。宗泽整修城防，招摹义军，联络八字军，任用岳飞为将，屡次打败金兵。宗泽备战备粮，疏请高宗还都，下令北伐，以雪靖康之耻，奏章落到时在扬州宋高宗身边的投降派大臣黄潜善、汪伯彦手里，两人却肆意攻击，百般阻挠，不让宋高宗回汴京主持抗金。宗泽见奸臣当道，复国无望，忧愤成疾去世。宗泽死后汴京不保，金兵长驱直入，渡江南下。黄中辅爱国心切，很想报效国家，苦于请缨无路。
黄中辅得知舅父抱恨去世，表哥宗颖也赋闲在外，壮志难酬。国家危亡，自己又报国无门，他悲愤极了，写了这一首《念奴娇》词。
一明玄理，二曜交宫。
三才四象究穷。
通五彩霞光，来往清雨ㄨㄨ。
六欲七情涤尽，八衢流、运转回风。
九窍内，十分颠倒，显现真功。
十极晴空虚白，九重门开阐，金玉重重。
八色琉璃洞里，卧虎眠龙。
七宝花开六出，五方中、四位归宗。
三光照，二仪相从，一个神翁。
玉帐传心如镜，青龙绕指成轮。
尘中多少白头人。
干里寻壬难认。
世事说来都了，鬼神见也须瞋。
迷槎问我是何津。
向道先生昼困。
九门插天开，万马先朝屯。
举鞭红尘中，相见不得言。
夜走清虚宿，扣门惊鹊翻。
君家汾阳家，永巷车雷奔。
夕郎方不夕，列戟以自藩。
相逢开月阁，画檐低金盆。
至今梦中语，犹举灯前樽。
阿戎修玉牒，未惮笔削烦。
君归助献纳，坐继岑与温。
我客二子间，不复寻诸孙。
（子美诗云，权门多噂沓，且复寻诸孙。
）
朝游游层城。
夕息旋直庐。
迅雷中霄激。
惊电光夜舒。
玄云拖朱阁。
振风薄绮疏。
丰注溢修霤。
潢潦浸阶除。
停阴结不解。
通衢化为渠。
沈稼湮梁颍。
流民泝荆徐。
眷言怀桑梓。
无乃将为鱼。