我来牛渚，聊登眺、客里襟怀如豁。
谁著危亭当此处，占断古今愁绝。
江势鲸奔，山形虎踞，天险非人设。
向来舟舰，曾扫百万胡羯。
追念照水然犀，男儿当似此，英碓豪杰。
岁月匆匆留不住，鬓已星星堪镊。
云暗江天，烟昏淮地，是断魂时节。
栏干捶碎，酒狂忠愤俱发。
我来牛渚，聊登眺、客里襟怀如豁。
谁著危亭当此处，占断古今愁绝。
江势鲸奔，山形虎踞，天险非人设。
向来舟舰，曾扫百万胡羯。
追念照水然犀，男儿当似此，英碓豪杰。
岁月匆匆留不住，鬓已星星堪镊。
云暗江天，烟昏淮地，是断魂时节。
栏干捶碎，酒狂忠愤俱发。
我客游牛渚山，登高远眺，顿觉心胸开阔。高高的然犀亭耸立于此，占尽古往今来多少登临之士的愁闷。采石矶畔的江水如巨鲸般奔腾翻滚，岸上的山岩如猛虎盘距，地势险要，实为阻击敌人的一道天然屏障。当年正是在这里，我军战舰将来犯的金兵彻底击溃，大获全胜。当年的名将温峤平定了苏峻叛乱，屡立战功，曾在牛渚矶燃犀照水。
今天的好男儿，就应该像他那样，才能算得上是英雄豪杰。时光匆匆流逝，转眼问鬓发已经斑白，朝朝镊又生。今日倚栏凝伫，但见江上云笼雾锁，一片昏暗，令人哀伤至极。我借酒浇愁，醉后不觉将栏干捶碎，满腔忠愤于此得以尽情宣泄。
①牛渚（zhǔ）：在今安徽马鞍山市长江东岸，下临长江，突出江中处为采石矶，风光绮丽，形势险峻，自古为兵家必争之地。
③著：矗立。此处指建造。 危亭：与下文的照水然（同“燃”）犀，是同一典故，东晋温峤“路经牛渚采石矶，听当地人说矶下多妖怪，便命燃犀角而照之，须臾水族覆灭，奇形怪状，或乘车马著赤衣者。”（《晋书·温峤传》）后人常用“燃犀”来形容洞察奸邪。
④胡羯（jié）：指金兵。
⑤星星：形容头发花白稀落。 镊：拔除。
⑥断魂：形容极其哀伤。
上阕写作者登临牛渚时的所见所思。开头两句直抒胸臆，意思是说：来到牛渚，登上了这高高的山头，纵目远眺，旅途中的劳顿和寂寞一下子扫除净尽，顿时觉得胸怀开阔，心情舒畅。这样起笔自然而真实。吴渊作为一个有抱负的主战派人物，来到采石之战的旧地，面对浩荡的长江，精神怎能不为之一振！“客里襟怀如豁”，这既是登高临远的瞬间感觉。也是词人博大胸怀的形象写照。接下去五句，写眼中所见：牛渚山上的“燃犀亭”高高地耸立，不知是谁把它安设在最奇险的地方。千百年来独自占有这高峻的地势，看到它的人无不感到极度的愁苦。从燃犀亭上放眼望去，长江中波涛翻腾，白浪相逐，犹如鲸鱼奔窜。汀岸上牛渚至金陵一带，山势雄伟，好似猛虎盘踞。这种险要完全是自然形成，并非人工安排。诗人写燃犀亭，写山，写水，笔力劲健，气势奔放，像舒展开一幅壮美的山水画卷，境界雄浑而阔大。这五句偏重于对客观景物的渲染和描绘，但从中表现词人的爱国激情。上阕的最后两句“向来舟舰．曾扫百万胡羯”，是从眼前山势引出的对历史事件的回顾。作者仅用十个字便概括了当年的采石之战。赫赫的战功，光辉的战例，是一曲民族正气的颂歌。它也鼓舞一切有为之士，投身到抗击金人贵族集团的斗争中去。
词的下阕追怀古代英雄人物，抒发作者对当今的感慨。换头“追念”以下三句，紧紧承续上阕，由重大的历史事件联想到古代的英雄豪杰。“照水然(同‘燃’)犀”与上阕提到的“危亭”(即燃犀亭)，用了同一个典故，都是指东晋温峤燃犀角照看采石矶下水怪的故事。据《晋书·温峤传》记载：温峤路经牛渚采石矶，听当地人说矶下水中多妖怪，温峤“遂燃犀角而照之，须臾见水族覆火，奇形异状，或乘车马着赤衣者”。后人常用“燃犀”来形容洞察奸邪，温峤便是一个勇于诛除邪恶的人。当初他曾在北方抵抗刘聪、石勒的骚扰，南下后又与庾亮等讨伐王敦，平定苏峻等人的叛乱。诗人登临采石，追念温峤，把他视为抗击外患、平定内乱的英雄，在这里征引典实，显然是“古为今用”。作者用典之后．接着便展开议论：要做一个堂堂的七尺男儿，就应当像温峤那样，做出一番定国安邦的轰轰烈烈的事业来。但是，在当时特定的环境和条件下，一切未必会尽如人愿，理想和现实之间总存在着距离和矛盾。诗人在追怀历史事件和英雄人物之后，思想不能不回到痛苦的现实中来。至此。作品由雄壮转为忧愤。岁月流逝，人生易老，看一看自己鬓发已经斑白；再看一看当今形势，淮水流域，天昏地暗。烟云弥漫，战事未休，这正是令人极为哀痛的时候。“云暗江天，烟昏淮地．是断魂时节”三句，写得沉郁顿挫，这是词人对国势政局的形象化描述，也是词人忧心如焚的悲歌。
作者登临古代战地牛渚山，见山川形势险要，想到此次胜利对人们的鼓舞，心胸大为舒畅。但转念自己年纪已老，又缺少像温峤那样的人物来扭转当时忧患重重的政局，致使前方形势依然险恶，不禁悲愤交集，遂作此词。
世间示必无皋夔，九疑虞舜不可追。
武皇锐意开绝漠，推锋乃亦有卫霍。
嗟哉格物本一理，雇人所用何如耳。
笔工在昔本市傭，束毫传筦求售同。
谁云进技不进道，意匠辄与欧褚通。
虔州刺史募佳笔，双筦何堪须百日。
星驰一骑到长安，试手凤池随弃掷。
老奴恂栗丞相嗔，能用此笔能几人。
原窥翰墨减工制，必使挥毫夸入神。
斗杓春回开电笑，橐签果符人所料。
中山聚族傥未殚，束帛那容及年少。
是知人才用舍识惟一心，皋夔卫霍无古今。
妍媸能否俱在上所使，此笔区区正其比。
我生识字仅一丁，眼前所见徒毘陵。
未知当年新淦果何若，正恐钟卫二王无合作。
君不见此老一去知几年，当时鉴裁无复传。
纷纷鸡毛抱筩卖，恰费书傭三十钱。
天上宝玉琴，星徽点瑟瑟。
仙人手摩拂，变化通灵术。
忽随琴声起，委蜕如蝉质。
飞翔下绿云，风翅含寒碧。
人间清昼长，游览喜自得。
见我瓶中花，群游过帘额。
高戏乱疏幌，低舞侵堕帻。
却疑午梦酣，身是濠梁客。
栩栩出虚庭，兴阑有归色。
应闻调絃声，惊去无欻迹
我今得遇，便向难中做。
决要脱家缘，细寻思、不堪回顾。
黜妻屏子，绝利更忘名，离去声乡关，归物外，称个超然悟。
马猿捉住。
修葺真园所。
岂敢恋冤亲，要龟蛇、时时厮觑。
援其性命，出自太原公，掌元初，成圆相，踏碎根源路。