弄玉轻盈，飞琼淡泞，袜尘步下迷楼。
试新妆才了，炷沈水香球。
记晓剪、春冰驰送，金瓶露湿，缇骑新流。
甚天中月色，被风吹梦南州。
尊前相见，似羞人、踪迹萍浮。
问弄雪飘枝，无双亭上，何日重游。
我欲缠腰骑鹤，烟霄远、旧事悠悠。
但凭阑无语，烟花三月春愁。
弄玉轻盈，飞琼淡泞，袜尘步下迷楼。
试新妆才了，炷沈水香球。
记晓剪、春冰驰送，金瓶露湿，缇骑新流。
甚天中月色，被风吹梦南州。
尊前相见，似羞人、踪迹萍浮。
问弄雪飘枝，无双亭上，何日重游。
我欲缠腰骑鹤，烟霄远、旧事悠悠。
但凭阑无语，烟花三月春愁。
在我国的名花中，最珍异和神秘的要算琼花了。据宋人周密《齐东野语》卷十七记载：“扬州后土祠琼花，天下无二本。……仁宗庆历中，尝分植禁苑，明年辄柘，遂复载还祠中，敷荣如故。淳熙中，寿皇（孝宗）亦尝移植南内，逾年，憔悴无花，仍送还之。其后，宦都东源命园丁取孙枝移接聚八仙根上，遂活，然其香色则大减矣。”词人赵以夫得友人折赠琼花数枝，召聚咏赏，并作《扬州慢》词，这首词就是郑觉斋当时应和而作。
开始数语，就本题发挥，并将人与花合写。琼花，像轻盈雅淡的仙女，试罢新妆，满身香气，走下楼来。“弄玉”，相传为春秋时秦穆公之女，后与萧史一起升天仙去。“飞琼”，许飞琼，西王母的侍女。“淡泞”，这里指飞琼的衣装素淡。“袜尘”，本曹植《洛神赋》“凌波微步，罗袜生尘”，词中谓仙女的步履轻盈。“迷楼”，点出扬州。隋炀帝在扬州建行宫，回环四合，误入者不得出，名曰迷楼。琼花产于扬州，因此咏琼花之作大多或直接或间接地提到扬州，有赵以夫《扬州漫》一词为证。“香”，一种熏香用的铜球，中分三层，圆转不已，可置于被褥中，香烟不灭。前五句以女仙设喻，描绘琼花的态、色、味，并没有作形状的描写，而着力写琼花的丰神。
“记晓”三句，承上“迷楼”，遥想当日炀帝赏花情景：在清晨剪下像春冰般寒洁的琼花，插入金瓶中时还沾有晨露，由护卫皇帝出行的“缇骑”以流星快马送至行宫供炀帝赏玩。“甚天中月色，被风吹梦南州”两句，转入眼前的琼花。赵以夫原唱《扬州慢》词序云：“琼花大而瓣厚，其色淡黄。”以“天中月色”拟之，可谓恰到好处。“南州”本泛指南方州郡，此指临安。词言琼花“被风吹梦（到）南州”，下语极迷离恍惚。词开首既屡以仙女比拟琼花。则琼花亦像仙女一样有梦魂。此番在临安出现的、经过移根再植的花，原是她的精魂被风吹至，想象富有情致。
下片由“吹梦南州”一语点出新意。在酒筵前相见者，是花是人，已融为一体，故加以拟人化的描写：“似羞人、踪迹萍浮”。词人曾在扬州看到过琼花，而今也一样飘泊来到江南，难怪有“踪迹萍浮”之感了。词人不由得陷入深深的回忆之中。他想起无双亭畔那“天下无双”的琼花，如雪般素洁，在春风中摇动；不知自己何时能重游扬州，再睹那美妙的丰姿？
秦观《琼花》诗云：“无双亭上传觞处，最惜人归月上时。相见异乡心欲绝，可怜花与月应知。”郑词所写情境，与之相似。“我欲”二句，写词人欲往扬州而不得的感慨。“缠腰骑鹤”，这里使用的是一个著名的典故，也即原是说，话说一个人很贪婪，他既要腰缠万贯，又要长生不老，而且还要到风景秀美的扬州去玩儿；熟语所谓”腰缠十万贯，骑鹤上扬州“，说的就是这么一回事儿。而在此词里，作者谓自己重游扬州，已成妄想，唯有怅望云霄，缅怀旧事而已。“但凭阑无语，烟花三月春愁”，这两句有无限情韵。李白《黄鹤楼送孟浩然之广陵》诗：“烟花三月下扬州。”在这烟霭迷离、繁花旖旎的春三月，怀念扬州的悠悠旧事，更触起了浓重的春愁，词人独倚阑干，默默无语。下片的构思与赵以夫不大相同，赵作是通过赋花抒发扬州的盛衰之感，此词是借琼花移植到临安就与扬州时大不相同这一现象发出感慨，花移地之后香色不如前，人呢？欲去扬州探花，这是不能实现的梦。再说杨州的琼花还是从前风姿吗？重重慨叹交织在一起，实有无限伤感之情，从而使词的意境更为幽远了。
眩鸟飞兔走，竞出没，疾如梭。
更影戏浮生，绳提幻化，＊弄教唆。
吹嘘往来变态，闹纷纷、平地起风波。
止是蝇头蜗角，古今翻搅如魔。
蹉跎。
勘破惊回，尘梦冷，笑呵呵。
悟本有元初，灵明好在，无少无多。
收藏更休点污，对野云、溪水唱山歌。
月下无人独步，杖桃雨笠烟蓑。
朱门深掩，摆荡春风，无情镇欲轻飞。
断肠如雪，撩乱去点人衣。
朝来半和细雨，向谁家、东馆西池。
算未肯、似桃含红蕊，留待郎归。
还记章台往事，别后纵青青，似旧时垂。
灞岸行人多少，竟折柔支。
而今恨啼露叶，镇香街、抛掷因谁。
又争可、妒郎夸春草，步步相随。
安石声名，买臣富贵，我不敢知。
谩扬州泛泛，浮湛随水，阊门轨轨，开阖从时。
满目浮荣何与我，只赢得一场闲是非。
诚知此，问不归何待，不饮胡为。
岩松润篁易老，应只能、采菽烹葵。
看风沙漠漠，未清紫逻，烟去冉冉，时露晴晖。
谁唤当年刘越石，为携取胡笳乘月吹。
吾无用，但寤言独宿，奋不能飞。
当年睡里闻香，阿谁唤做花间瑞。
巾飘沈水，笼熏古锦，拥青绫被。
初日酣晴，柔风逗暖，十分情致。
掩窗绡，待得香融酒醒，尽消受、这春思。
从把万红排比。
想较伊、更争些子。
诗仙老手，春风妙笔，要题教似。
十里扬州，三生杜牧，可曾知此。
趁紫唇微绽，芳心半透，与骚人醉。
悲欢绝念，视听忘怀，从初号曰希夷。
不晓根源，刚强说是谈非。
百般拈花摘叶，谩徒劳、使尽心机。
这些事，算人人易悟，个个难依。
不在唇枪舌剑，人前＊、惺惺广学多知。
上士无争，只要返朴除疑。
冥冥放开四大，把尘劳、一旦纷飞。
认得后，管教贤、拍手笑归。
霭长筵拜庆，似眉寿，几人同。
更绿发垂肩，方瞳炯漆，五福尊崇。
风流大家仪＊，甚能移、子孝作臣忠。
猎猎征东汉＊，堂堂南下殊功。
一江春醉醒中。
都卷入歌钟。
看和气怡声，承颜起舞，袖锦翻红。
云闲婺光分彩，尽萧然、林下谢家风。
笑拥满庭兰玉，年年乐事无穷。
百紫千红翠。
唯有琼花特异。
便是当年，唐昌观中玉蕊。
尚记得、月里仙人来赏，明日喧传都市。
甚时又，分与扬州本，一朵冰姿难比。
曾向无双亭边，半酣独倚。
似梦觉，晓山瑶台十里。
犹忆飞琼标致。
新来衰态见，书懒读，镜休看。
笑量窄才慳，卷无警策，杯有留残。
思量减些年甲，怎奈何、须与鬓难瞒。
假使诏催上道，不如敕放还山。
数年前乞挂衣冠。
耄矣尚盘桓。
且行歌拾穗，未应天上，解胜人间。
仙家更无理会，至今传、都厕处刘安。
莫怪是翁矍铄，止缘老子痴顽。
郡人元未识，新太守、定何如。
待说向诸贤，西桥人物，个个清＿。
相将下车许久，但凝香之乐一些无。
残漏几筹视事，浓油一盏观书。
旁人徒见两轮朱。
玉色未尝腴。
有无穷阴骘，三农衣食，万衲钟鱼。
尔侬迎新送旧，似君侯、清约更谁欤。
欲举一杯寿酒，却愁破费兵厨。
阅邯郸梦境，叹绿鬓、早霜侵。
奈华岳烧丹，青溪看鹤，尚负初心。
年来向浊世里，悟真诠秘诀绝幽深。
养就金芝九畹，种成琪树千林。
星坛夜学步虚吟。
露冷透瑶簪。
对翠凤披云，青鸾逆月，宫阙萧森。
琅函一封奏罢，自钧天帝所有知音。
却过蓬壶啸傲，世间岁月骎骎。
爱承华詹尹，尽明略，更雄襟。
甚潇洒清吟，半生梦寐，铜辇秋衾。
莫论量，归计早，恐未容、亭扁遂初心。
共道东山丝竹，风云两袖商霖。
春坊桃李清阴。
气干郁千寻。
看他日明堂，圆杈偃植，栋宇雄沉。
家近上林春早，觉桂香、浮酒动华簪。
满酌一杯为寿、鲁连不用千金。