去年秋，今年秋，湖上人家乐复忧。
西湖依旧流。
吴循州，贾循州，十五年前一转头。
人生放下休。
1.湖上人家：特指贾似道。他在西湖葛岭筑有“半闲堂”。
2.乐复忧：指乐忧相继，言其祸福无常。
3.吴循州：指吴潜。
4.贾循州：指贾似道。
1.湖上人家：特指贾似道。他在西湖葛岭筑有“半闲堂”。
2.乐复忧：指乐忧相继，言其祸福无常。
3.吴循州：指吴潜。
4.贾循州：指贾似道。
贾似道贬死于赴循州道上，为恭帝德祐元年（1275），距吴潜被贬循州（1259）整整过了十五年，故词中有“十五年前一转头”句。
上片，“去年秋，今年秋”言时光年复一年。“湖上人家乐复忧”，看去似乎泛指西湖一带人民生活变化，实际上是指贾似道，他生长在西湖，长期在这里为官，且有别墅“后乐园”在这里。往日，他青云直上，终日荒淫，得意、专横，何其乐也，今天，他竟遭可耻可悲的下场，又何其忧也，所以云“乐复忧”。接着用“西湖依旧流”作为反衬，大自然江山依旧，然而人事全非，显示历史无情。
下片，“吴循州，贾循州”，南宋末年同时在朝的两丞相，一个是坚持抗元的忠臣，一个是恶贯满盈的奸相，却先后贬徙同一循州，死于边远，时间仅仅相隔十五年。看来是一种偶然巧合，实际上，吴之贬谪循州，由于贾之陷害，贾之贬谪循州是他陷害忠良、恶事作绝后所得报复。十五年前蒙冤惨死的吴潜，今日追复原官，得到昭雪，虽死犹存。当年作威作福的贾似道，今天活活被人锤死，遗臭万年。“十五年前一转头”，时光何其速也，转瞬之间，命运向相反的方向作了转化，对这种恶人遭恶报，好人得昭雪的转化，时人拍手称快，庆幸欢欣。贾似道若早知今天的下场，当初何必那么残狠。“人生放下休”是从“十五年前（间）一转头”的历史变迁中申发出来的感慨。“三十年河东，四十年河西”，人事无常，为人不可狠毒，不要得意忘形，人生又切不可太认真，所以说“放下休”。放下休，即放下吧，休是语气词。“人生放下休”与“西湖依旧流”前后照应，既表明江山依旧，历史无情，又有人事无常的慨叹。
词作于南宋理宗景元年，作者抓住十五年前后的吴、贾同贬循州这一巧合，形象地指出弄权者机关算尽，最终可悲地走上他为别人设计的死亡之路。上片写贾似道误国害人的可耻下场。下片道出吴贾两人被贬循州的本质区别。一个是坚持抗元的忠臣，虽死犹存。一个恶性循环贯满盈的奸相，遗臭万年。这首词节奏明快，流畅通俗，有歌谣特点。
吴循州即吴潜（1190？──1262），字毅夫，宋宁宗嘉定年间进士，历官至江东安抚留守，应诏陈事时，因得罪了当时的宰相被罢奉祠。宋理宗淳祐十一年（1256）入为参知政事，拜右丞相兼枢密使。主张加强战备抗御元兵，不满苟安国策，并向丁大全、沈炎、高铸、贾似道等奸臣斗争，被奸臣忌恨。开庆初（1259）因贾似道、沈炎勾结陷害，贬谪循州。景定三年（1262）贾似道派人将他毒死于贬所。时人为抱不平，于被贬十五年后，即宋恭帝德祐元年（1275）追复原官。
贾循州即贾似道（1213─1275），字师宪。理宗时，以外戚入朝，官至左丞相，权倾朝野。端平初（1234）蒙古兵灭金后，进攻鄂州，贾似道名为守汉阳，实际上向敌人纳币请和，而又诡称用兵解围，欺上瞒下，品质极为恶劣。当时，吴潜为右丞相，移兵黄州，扼守长江要冲，积极抗元。贾似道因怀疑吴潜对他不利，就利用吴潜同理宗在立太子问题上的矛盾，唆使沈炎诬告吴潜，致使吴潜含冤被贬。时吴已年近七十，为国忧伤不已，进而贾似道又派人将吴毒死于循州，正直士人无不愤恨，民间亦有歌谣讽刺。
日后度宗即位，贾似道又以太师同平章事，封魏国公，更加跋扈专权，不可一世。并在西湖建别墅，名后乐园，终日淫乐。“大小朝政，一切决于馆客，日与群妾斗蟋蟀”。元兵进攻南京，贾似道受命领兵抗元，正在战事紧急关头，他却乘小船逃跑，奔扬州，造成不可挽回的败局，加速了南宋王朝的灭亡，以至天怨人怒，国人皆欲杀之。大臣陈宜中等弹劾他的罪恶，终于德祐元年（1275）被贬，因他名声太坏，有的地方拒绝安置他，最后也流放到他曾毒害过吴潜的循州。时人大为称快。县尉郑虎臣是一个富于正义感的人，担任送贾似道赴贬所的任务，一路上对贾似道倍加报复，掀开轿篷，任烈日暴晒，让轿夫们唱杭州歌谣谑他。走到一个古寺，见寺壁有吴潜被贬南行时题词，故意问贾似道：“贾团练，吴丞相何以至此？”贾似道惭不能对。行至漳州木棉庵（今福建漳浦县），郑虎臣多次要贾似道自杀，贾不从，于是被郑虎臣“拉杀之”，用锤将贾锤死。
秋入西郊，律调夷则，韩堂风露清凉。
洞天昨夜，响动玉玎榼。
朱户银镮放钥，长庚梦、应诞星郎。
垂弧旦，蓂飞五荚，簪履共称觞。
未施经济手，暂参雄府，公论声扬。
便好趁昌辰，入辅吾皇。
况是中兴启运，正当宁、梦想循良。
从兹去，万年佐主，福寿总无疆。