吴山越山山下水，总是凄凉意。
江流今古愁，山雨兴亡泪。
沙鸥笑人闲未得。
⑴吴山越山：吴山，在浙江杭州城南钱塘江北岸。越山，指浙江绍兴以北钱塘江南岸的山。此指江浙一带的山。
⑵江流今古愁：秦观《江城子》：“便做春江都是泪，流不尽，许多愁。”
⑶山雨兴亡泪：意谓山中的雨犹如为国家的衰亡流的泪。兴亡：复词偏义，偏指“亡”。
⑷闲未得：即不得闲。
⑴吴山越山：吴山，在浙江杭州城南钱塘江北岸。越山，指浙江绍兴以北钱塘江南岸的山。此指江浙一带的山。
⑵江流今古愁：秦观《江城子》：“便做春江都是泪，流不尽，许多愁。”
⑶山雨兴亡泪：意谓山中的雨犹如为国家的衰亡流的泪。兴亡：复词偏义，偏指“亡”。
⑷闲未得：即不得闲。
古人习以钱塘江北岸山称吴山，南岸山称越山，这是因为钱塘江曾为春秋时吴、越两国国界的缘故。元曲家汪元亨即有“怕青山两岸分吴越”（《醉太平·警世》）语。
此曲起首即以吴山越山对举，点出“山下水”即钱塘江的咏写对象，而着一“总是凄凉意”的断语。一个“总”字，将“吴”、“越”、“山”、“水”尽行包括，且含有不分时间、无一例外的意味，已为题面的“怀古”蓄势。不直言“钱塘江水”而以“吴山越山山下水”的回互句式出之，也见出了钱塘江夹岸青山、山水萦回的态势。三、四句以工整的对仗，分别从水、山的两个角度写足“凄凉意”。江为动景，亘古长流，故着重从时间上表现所谓的“今古愁”。山为静物，也是历史忠实、可靠的见证，故着重从性质表述，所谓“兴亡泪”。以“雨”字作动词，不仅使凝练的对句增添了新警的韵味，还表明了“泪”的众多，也即是兴亡的纷纭。作者不详述怀古的内容，而全以沉郁浑融的感想代表，显示了在钱塘江浩渺山水中的苍茫心绪。
大处着笔，大言炎炎，一般都较难收束，本篇的结尾却有举重若轻之妙。“沙鸥”是钱塘江上的本地风光，又是闲逸自得和不存机心的象征。“沙鸥笑人闲未得”，“闲”字可同“今古”、“兴亡”对读，说明尽管历史活动不过是“凄凉意”的重复，但人们还是机心不泯、执迷不悟，大至江山社稷，小至功名利禄，争攘不已；又可与“今古愁”、“兴亡泪”对勘，表现出作者对自己怀古伤昔举动的自嘲。此外，从意象上说，“沙鸥笑人”，也正是江面凄凉景象的一种示现。作者对人世的百感交集，终究集聚到这一句上，自然就语重心长，足耐寻味了。
这支小令怀古伤今，把深沉的兴亡之感，融入到景物描写中。国家兴亡，朝代更迭，历史变迁，物是人非，而山水如故。在千古不变的山山水水中，融入了深厚的历史感，引发人的感慨和感伤。末句“沙鸥笑人闲未得”，用拟人手法，看似轻松诙谐，含义却颇为丰富，别具深意。自然界的生物是那样悠然自得，而人世间则充满忙碌、竞争、劳顿，最终，一切的一切都将归于历史的陈迹。
控沧江。
排青嶂，燕台凉。
驻彩仗、乐未渠央。
岩花磴蔓，妒千门、珠翠倚新妆。
舞闲歌悄，恨风流、不管余香。
繁华梦，惊俄顷，佳丽地，指苍茫。
寄一笑、何与兴亡。
时船载酒，赖使君、相对两胡床。
缓调清管，更为侬、三弄斜阳。
花则一名，种分三色，嫩红妖白娇黄。
正清秋佳景，雨霁风凉。
郊墟十里飘兰麝，潇洒处、旖旎非常。
自然风韵，开时不惹，蝶乱蜂狂。
携酒独揖蟾光。
问花神何属，离兑中央。
引骚人乘兴，广赋诗章。
几多才子争攀折，嫦娥道，三种深香，状元红是，黄为榜眼，白探花郎。
我家种梅三百树，恼人不特香如雾。
阶前花影二更来，月光到处纵横住。
几回欲画嗟未曾，李君能事乃尔能。
素绡窃我当时景，更引夜月花边升。
濡毫晕水厌凡墨，扫烟自就千枝灯。
客衣缁尽不复恨，但喜占艺清如冰。
圭玄漆响用不尽，博金价定无亏增。
又闻觅句颇清熟，社中宗匠交口称。
云台万事元心计，只学希夷多爱睡，醒时非画亦非诗，恣向虚空写千偈。
君船再过嵎中未，乌丸并望新篇寄。
醉来染试陋溪藤，满壁蛟龙风卷地。